證券回購協(xié)議，是指正回購方即資金的借入方，在將證券出售給逆回購方即資金貸出方的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方購回證券，逆回購方必須向正回購方返還原證券，回購價按照約定的回購利率計算的融資行為。其實(shí)質(zhì)上是交易雙方進(jìn)行以證券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通。
證券回購協(xié)議主要有兩種交易方式：一是以同樣的價格出售和回購證券，同時融資方在到期時以雙方商定的比例支付一定的利息作為報酬；二是證券回購價高于出售價，將資金供給方的利息收益轉(zhuǎn)入價差之中。利息的高低由對清償資金的現(xiàn)行市場需求量、回購協(xié)議的期限和交易所用的抵押品性質(zhì)決定。
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